じぶんのあたまでかんがえない http://katsujiya.posterous.com だれかのことばにしはいされよう posterous.com Wed, 14 Nov 2012 18:01:00 -0800 日銀に責任を押しつける政治家たち 外債購入やインフレ目標で日本経済は回復するのか http://katsujiya.posterous.com/168668634 http://katsujiya.posterous.com/168668634

彼が「日銀がやるべき事は、『政策金利を下げる』か『予想(期待)物価上昇率を上げる』か『自然利子率を上げる』かのいずれかの政策」だと言うのは間違いである。

政策金利をゼロ以下に下げることはできないため、予想物価上昇率を上げることは日銀の政策として考えられるが、日銀が自然利子率を上げることはできない。自然利子率というのはインフレにもデフレにもならない(潜在成長率にほぼ等しい)金利のことで、実体経済で決まるから日銀はコントロールできないのだ。

前原氏も塩崎氏も、日銀がインフレ目標を設定するように日銀法を改正すると言う。私は努力目標の設定はしてもいいと思うが、それが実現できる保証はない。例えば1%というインフレ目標を設定すると、景気が過熱して2%になったら下げることはできるが、今のようにデフレ状態から1%にする政策は分かっていない。

要するに、これさえやれば日本経済の問題は一挙に解決するという「魔法の杖」はないのだ。金融政策の役割は景気変動を緩和することだが、今は景気が低迷したまま「低位安定」しているので、金融政策に大した効果はないというのが多くの経済学者の意見だ。

日銀だけを頑張らせても景気回復にはつながらない。

 

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